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智通财经APP获悉，据港交所4月2日潜入，新但愿乳业股份有限公司(简称：新但愿乳业)向港交所主板提交上市肯求书，摩根大通、中信证券为其联席保荐东谈主。
公司简介
招股书浮现，该公司是一家科技养分食物企业，继承鲜嫩，让生存更好意思好的职责，以鲜立方战术为中枢，专注于乳成品过甚他养分食物的研发、分娩与销售。该公司勤恳于将低温乳成品从传统养分接收升级为具备更多细分功能、行使更多破钞场景的高频率健康破钞品，为破钞者提供更崭新、更养分、更具神色招引力的家具弃取。用科技运转崭新，通过生物科技和数字科技引颈增长提质增效，同期具备高大的收购整合能力，推动提高家具性量、营运效果，并最终已毕络续增长，该公司已发展成为一家宇宙布局、区域最初的多品牌、产业链一体化运营的龙头企业。
该公司鲜价值家具生态餍足破钞者多元化、高质料的养分需求。截止终末骨子可行日历(2026年3月25日)，该公司领有进步20个主要乳成品品牌，并通过区域化布局酿成相反化竞争上风。具体而言，该公司的24小时™鲜牛乳系列凭借只售卖上市今日的不凡崭新快活，成为宇宙性崭新标竿。高端品牌朝晖唯品®，继承轮回农作的理念，其有机家具已得到多项有机认证，代表中国乳品性量最初水平。在酸奶规模，活润®依托自有专利菌株与3D包埋时代，打造功能性益生菌酸奶，成为健康代餐的首选;初心®聚焦浅近配方与健康，在零蔗糖酸奶市集占据伏击地位。此等家具使该公司在功能性乳成品规模取得紧要线路，并成为推动盈利能力提高的能源。
该公司构建了从牧场到餐桌的一体化产业链，依托散播式产能布局已毕鲜的不凡托福。该公司通过12个自有牧场、战术性相助牧场及矫捷相助的第三方规模化交易牧场等组合，已毕优质矫捷的生乳供应。该公司在中国布局17家乳成品加工场，面临破钞者，当地牧场运输半径频繁戒指在150公里摆布，确保低温鲜奶、低温酸奶及常温奶快速加工、快速上市。同期，该公司的低温工艺有助保留牛乳中的活性养分物资，让家具更自然、更养分。
该公司打造了在线线下会通的立体化全渠谈汇注，援助区域深耕+宇宙冲破。凭借细腻的收购整合能力及散播式运营模式，该公司深耕中枢区域市集，成就最初地位，同期透过跨区域推广及冷链汇注的蔓延，已毕宇宙协同发展。该公司独到的送奶入户汇注选拔订购制模式，并纠合24小时™鲜牛乳成见店等翻新营运模式，藉此拓展该公司的直面破钞者波及范围，此模式很是针对货架期短的崭新乳成品量身打造。该公司多元化的渠谈布局与相反化运营策略，让崭新家具快速触达亿万家庭。
凭借抵破钞趋势的深入了解与翻新运转的相反化发展，该公司得手把抓了中国低温液态乳成品市集机遇，已毕了快速增长。以低温乳成品营业收入计，该公司已毕从2023年到2025年10.8%的复合年增长率。字据弗若斯特沙利文评释，按2025年零卖销售价值计，该公司划分位列中国液态乳成品市集第五、中国低温液态乳成品市集第五、在中国前五大乳成品企业按2024年至2025年低温液态乳成品零卖销售值增速第一。字据合并贵寓开头，在区域市齐集，按2025年零卖销售价值计，该公司是西南低温液态乳成品市集第一、低温鲜奶市集第一、低温酸奶市集第一。
财务贵寓
收入
2023年、2024年、2025年，该公司营业收入划分约为109.87亿元、106.65亿元、112.33亿元东谈主民币。
利润
2023年、2024年、2025年，该公司净利润划分约为4.38亿元、5.49亿元、7.54亿元东谈主民币。
毛利率
2023年、2024年、2025年，该公司毛利率划分为26.9%、28.4%、29.2%。
行业概览
中国乳成品行业的市集规模络续矫捷成长。在城市化程度不休鞭策、破钞者健康意志日益增强、东谈主均乳成品食用量不休增长以及家具络续翻新升级等成分的推动下，中国乳成品市集络续推广。中国乳成品市集零卖销售价值由2021年的东谈主民币6,441亿元增长至2025年的东谈主民币6,538亿元，复合年增长率为0.4%。量度到2030年，中国乳成品市集零卖销售价值将增长至东谈主民币7,528亿元，2025年至2030年的复合年增长率为2.9%。
液态乳成品是中国乳成品市齐集规模最大的细分市集。于2021年至2025年在主要受市集竞争加重、价钱鼎新以及产业内供需暂时失衡影响下，中国液态乳成品市集规模由东谈主民币3,512亿元隐微降至东谈主民币3,450亿元，复合年增长率为负0.4%。量度将来，量度到2030年，中国液态乳成品市集规模将达东谈主民币3,860亿元，2025年至2030年的复合年增长率为2.3%。字据加工款式，常温液态乳成品由于货架期较长且在宇宙分销方面具有上风，历来占据液态乳成品市集的大部分份额。与此同期，跟着破钞者越来越喜爱液态乳成品的崭新度及质料，加上冷链物流时代的更变与普通行使，低温液态乳成品的市集规模络续扩大。低温液态乳成品在扫数这个词液态乳成品市齐集的占比渐渐高潮，使其成为推动液态乳成品市集结构升级及增长的伏击细分市集。低温乳成品市集份额由2021年的23.1%高潮至2025年的27.4%，量度到2030年将达到31.9%。于2021年至2025年，常温液态乳成品的市集规模由东谈主民币2,701亿元降至东谈主民币2,504亿元，复合年增长率为负1.9%，主要由于常温液态乳成品的破钞频率下落。
在破钞者日益喜爱崭新度、家具性量及养分价值的趋势下，中国低温液态乳成品的市集规模稳步扩大，其增长率更越过合座液态乳成品市集的增长率。于2021年至2025年，中国低温液态乳成品行业的市集规模由东谈主民币811亿元增长至东谈主民币946亿元，复合年增长率为3.9%。量度到2030年，中国低温液态乳成品市集的零卖销售价值将达东谈主民币1,230亿元，于2025年至2030年的复合年增长率为5.4%。
低温鲜奶与低温酸奶算作低温液态乳成品的中枢分部，链接推动低温液态乳成品市集推广。于2021年至2025年，低温鲜奶的市集规模由东谈主民币288亿元增长至东谈主民币402亿元，复合年增长率为8.7%，而低温酸奶的市集规模则由东谈主民币523亿元增长至东谈主民币544亿元，复合年增长率为1.0%。量度将来，量度到2030年，低温鲜奶的市集规模将达东谈主民币617亿元，于2025年至2030年的复合年增长率为8.9%。量度低温酸奶的市集规模于2030年将达到东谈主民币613亿元，于2025年至2030年的复合年增长率为2.4%。
董事会贵寓
于编纂后，董事会将由八名董事组成，包括三名践诺董事、两名非践诺董事及三名独处非践诺董事。董事会厚爱并领有公司贬责及权略的一般职权。董事任期为三年，且于彼等的任期届满时合经验重选。
股权架构
刘先生及Liu女士连同UDL、NewHopeDairyInternational、NewCentury、新但愿投资、新但愿控股、新但愿亚太及拉萨新但愿，于终末骨子可行日历组成公司之控股股东组别，并将字据上市门径于编纂时成为公司之控股股东组别。
中介团队
联席保荐东谈主：J.P.MorganSecurities(FarEast)Limited、中信证券(香港)有限公司;
法律参谋人：贝克•麦坚时讼师事务所、金杜讼师事务所;
联席保荐东谈主及编纂之法律参谋人：盛德讼师事务所、竞天公诚讼师事务所;
核数师及汇报管帐师：毕马威华振管帐师事务所(迥殊普通合股);
行业参谋人：弗若斯特沙利文(北京)策划有限公司上海分公司;
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